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作者：王晶晶，新零售商業評論編輯“植脂末賽道，等待新故事?！薄按蟊瓰觚埬滩?，無糖，植脂末換成鮮奶?！泵恐苋?，太白都會在下班后去地鐵站旁的奶茶店買一杯奶茶犒勞自己。太白是眾多生活在一二線城市中年輕白領的典型代表——在健康飲食的觀念深入人心后，

作者：王晶晶，新零售商業評論編輯

“植脂末賽道，等待新故事?！?/p>

“大杯烏龍奶茶，無糖，植脂末換成鮮奶?！泵恐苋?，太白都會在下班后去地鐵站旁的奶茶店買一杯奶茶犒勞自己。

太白是眾多生活在一二線城市中年輕白領的典型代表——在健康飲食的觀念深入人心后，除了無糖外，他們紛紛開始對俗稱奶精的植脂末say no。

與此同時，在豆瓣、知乎的提問中，有越來越多的消費者開始將茶飲中的植脂末問題單獨拎出來討論，對涉及植脂末的茶飲品牌大有口誅筆伐的態勢。

C端消費者的需求新趨勢很快被茶飲品牌們捕捉到。以喜茶、奈雪的茶為代表的頭部新式茶飲品牌開始全面摒棄植脂末；一點點、CoCo等對部分產品進行改良，改用鮮奶；茶百道推出了加3元換厚乳……

消費者端和茶飲品牌舍棄植脂末的做法，給人的直觀感受便是，已有63年歷史，廣泛應用于奶茶、咖啡、烘焙、麥片食品等領域的植脂末，即將成為夕陽產業。

然而，植脂末賽道竟然跑出了一家上市公司。最近，“奶精第一股”佳禾食品登陸上海證券交易所，市場將聚光燈再次打在了植脂末賽道上。

據佳禾發布的招股說明書顯示，2017~2019年，公司營業收入分別為13.68億元、15.95億元、18.36億元，植脂末銷售占其營業收入的85%以上；凈利潤分別為1.1億元、1.3億元、2.72億元；凈利率由2017年的8.01%提高到2019年的14.79%，2020年受疫情影響也達到了11.26%；維持了較快的增速。

迷人的數據，不禁讓人懷疑，植脂末真的已經成為了夕陽產業，還是即將迎來“老樹開新枝”的第二春？我國作為全球植脂末產品的重要產地之一，未來的機會點又將在哪里？

價值與爭議，相伴相生

1958年，卡納森公司（Carnation）開發出一種固體粉末，具有類似于乳制品的口感，且易溶于水。

對于食品飲料企業而言，植脂末是一種性能極佳的新型食品：不僅能使食品的口感變得細膩潤滑，還能通過香精調味，成為牛奶、奶粉的替代，在保持產品品質穩定的同時，極大降低了生產成本。

先看價格。以佳禾為例，其過去三年植脂末的平均價格在10~11元/公斤，而市場上奶粉的售價較低的也要30~50元/公斤。

其次是好喝。植脂末以葡萄糖漿、植物油、乳粉為主要原料，通過一定技術形成更香、更醇厚的口感。

并且，不同于奶粉作為天然農畜產品，不允許有額外成分添加的特性，植脂末不僅可隨意調整脂肪含量，還可進行調香、調色、調味處理，從而具有更豐富的口味。

再者，植脂末具有良好的水溶性，能夠在水中形成均勻穩定的乳液狀，且保質期短則6個月，長則36個月，不僅遠優于鮮奶15天的保質期，粉末狀形態也更便于運輸、保存。

總體來說，植脂末一方面能夠幫助食品飲料企業降低成本，另一方面還能改善口味，提升用戶消費體驗，性價比如此之高，實在讓人很難拒絕。

以佳禾食品為例，其下游客戶不僅包含統一、香飄飄、娃哈哈、聯合利華等知名食品工業企業，也不乏CoCo都可、85°C、滬上阿姨、古茗等消費者耳熟能詳的餐飲連鎖品牌。

植脂末在食品飲料行業迅速普及了30多年后，科學家的研究成果將它推上了風口浪尖。

在植脂末的生產過程中，其原料氫化植物油會產生反式脂肪酸。美國哈佛大學醫學院經研究發現，反式脂肪酸會大大增加患心臟病的風險，還會干擾必要脂肪酸的代謝，影響兒童的生長發育及神經系統健康，增加2型糖尿病的患病風險并導致女性不孕和罹患乳腺癌。

冠心病、動脈硬化、高血壓、血栓……當這些疾病名稱與植脂末一同出現在各類媒體文章中時，一部分對健康尤其關注的消費者率先開始抵制植脂末。

事實上，對于人體每日攝入的反式脂肪酸，世界衛生組織的建議是2克，我國規定的是不超過2.2克；并且我國《食品安全國家標準——預包裝食品營養標簽通則》中規定，若100克或100毫升食品中反式脂肪含量低于0.3克，可以標為0。

新零售商業評論算了一筆賬：以佳禾食品的T50奶精為例，1000克植脂末可以調制20杯500毫升的奶茶，一杯奶茶中約有50克植脂末。如果按照0.3%的峰值計算，將產生0.15克反式脂肪酸。

雖然，0.15克相較2.2克的限量仍有一定差距，但反式脂肪酸廣泛存在于植物性奶油、馬鈴薯片、沙拉醬、餅干、蛋糕、奶油面包、曲奇餅、雪糕、薯條、方便面湯料等各類加工食品中，如此細算下來，在一天的吃食中想要控制反式脂肪酸總量不超過2.2克，似乎很難。

一邊是消費者談植脂末色變，另一邊是植脂末因成本、性狀等優勢而形成的不可替代性，植脂末行業究竟該何去何從？

技術研發，破局關鍵點

中國食品報發布的數據顯示，2020年中國植脂末消費已達64.43萬噸，并將于2023年增加到76.82萬噸，年復合增長率接近6%。

無論是從行業數據，還是佳禾食品逐年提升的營收和凈利潤數據，似乎都預示著植脂末市場還有較大的發展前景。

然而，消費者對于健康的關注與需求，不僅是不可逆的趨勢，更會隨著時間的推移，逐漸由一二線城市向下沉市場傳遞。

以主打高性價比的蜜雪冰城、古茗等茶飲品牌為例，它們不僅是小鎮青年們的最愛，更是佳禾食品的前五大客戶。

然而，想要一直靠植脂末俘獲年輕人的心，吃盡占全國七成人口的下沉市場的紅利，也絕非長久之計。

唯一的破局點就是植脂末生產企業通過技術革新，生產出更健康的植脂末產品。

事實上，植脂末中的反式脂肪酸并非在生產過程中產生，而是來自原料中的氫化植物油。采用加氫技術，使得植物油在常溫下保持固態而非液態，有利于進行運輸和生產加工。

然而，恰恰是在加氫的過程中，產生了反式脂肪酸。這意味著，植脂末生產企業只要想辦法將反式脂肪酸從最終產品中脫離出來即可。

據悉，佳禾食品已經有相關研發技術并投入生產，并且，公司還計劃以精煉代可可脂生產零反式脂肪酸植脂末，并預計在2022年末停產所有含有反式脂肪酸的產品。

企業永遠是科技、社會進步的重要推動力。在植脂末行業，具有一定規模和研發能力的企業必然應該成為引領植脂末技術革新的中堅力量。

在佳禾食品首次公開發行A股網上投資者交流會上，佳禾方面介紹稱，截至2020年9月30日，公司已組建一支擁有近50名具備專業知識和豐富行業經驗的專業研發團隊，持續專注于植脂末、咖啡等核心產品工藝、技術方面的研究。

然而，新零售商業評論注意到，2017~2019年度，佳禾的研發費用分別為304.36萬元、870.75萬元、1256.83萬元，占營收比重還不到1%（分別為0.22%、0.55%、0.56%），且遠低于行業均值（三年分別為1.94％、2.44％、3.25％）。

作為國內植脂末行業的領頭羊，佳禾食品的研發投入尚如此慘淡，其他企業想必也不會有更多投入。

如今，佳禾食品上市，有了更多資本支撐和市場機會，唯有肩負起“奶精第一股”的責任，帶頭在植脂末健康方面做出更多技術延展，才能在賽道上講出更有意義的新故事。

挑戰，或許來自外部

植脂末行業技術突破的緊迫性，不僅來自內部，更來自外部。

上文提過，作為奶粉、牛奶的平替，植脂末在口味、儲存時間、價格等方面具備絕對優勢。

然而，在植脂末飛速發展的幾十年中，奶粉和牛奶賽道也一直在向前奔跑，涌現出椰奶、燕麥奶等諸多細分領域的創新；再加上冷鏈物流水平的不斷提升，未來很有可能奪回被植脂末搶占的市場。喜茶等新式茶飲品牌以鮮奶替代奶精，即是最佳證明。

與此同時，植脂末行業還面臨著市場教育的嚴峻挑戰。

顧寧不僅是奶茶的忠實擁躉，更對奶茶中的各種添加了如指掌。

她告訴新零售商業評論：“除了反式脂肪酸，植脂末作為食品添加劑本身還有其他不健康的成分。與其費勁研究自己喝的每一杯奶茶中所添加的植脂末是否含有反式脂肪酸，倒不如多加幾塊錢喝一杯鮮奶奶茶呢！”

植脂末的健康爭議，遠不止反式脂肪酸。依舊以佳禾食品的T50奶精為例，營養成分表中脂肪含量高達53%、能量26%、碳水化合物19%，堪稱“長肉標配”。

沒有對比就沒有傷害，以喜茶、奈雪、一點點等品牌都在使用的味全冷藏牛乳為例，配料表TOP3的成分分別為鈣（14%）、蛋白質（6%）、脂肪（6%）。

顯然，在消費者心目中，已經形成了植脂末不健康的刻板印象。

即便未來能用技術改變植脂末的健康窘境，面向B端客戶的植脂末企業也缺乏與C端消費者接觸的直接渠道，要為自身正名，除了需要更多互聯網思維、用戶思維外，必然要經歷一個艱難的市場認知過程。

對于植脂末生產企業而言，無論這個行業已經變成了夕陽產業，還是即將迎來第二春，在技術上尋求突破，都將是它們的不二選擇。

首先，植脂末被廣泛應用于食品飲料行業，從逐年上升的市場數據來看，說行業進入衰退期還為時尚早。

其次，即便已經邁入夕陽產業之列，植脂末行業中的玩家也應該將資源集中投入到對公司成功真正至關重要的核心能力上。

博斯公司（Booz & Company）曾分析了全球65個行業、6138家公司從2001~2011年的股東回報之后，提出：

公司CEO和董事會不應該把時間和股東資本浪費在試圖跳入“更好的”行業上。更大的機會總存在于——通過鎖定公司戰略，加強為客戶創造價值、與競爭對手形成差異化的能力，在你所處的行業內改善業績。

無論如何，對于植脂末生產企業而言，無論是主動還是被動，解決植脂末健康危機已經被提上了議事日程，接下來就要看這些企業是否有堅定的變革決心、果斷的行動力，以及堅實的資本支持……

植脂末的未來空間究竟有多大？讓我們拭目以待。

今日話題：在選購奶茶時，你會比較在意哪些方面？

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